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    汽車銷量持續下滑 汽車金融逆風飛揚

    發布日期:2019-08-09 15:02:08

    最新數據顯示,今年以來,個人汽車抵押貸款資產支持證券(下稱車貸ABS)發行規模達到1062億元,而去年、前年的全年發行規模分別只有1216億元和1090億元。

      去年下半年以來的汽車銷量持續下滑,仍然擋不住汽車金融公司的大踏步前行,不僅貸款規模逐年增加,通過ABS渠道盤活資產和對外融資“加杠桿”的步伐也逐步加快。

      業內人士認為,上述現象主要與汽車產業總量較大,汽車金融有足夠成長空間,以及汽車金融滲透力度加大等原因有關,車貸ABS發行增加,有利于汽車金融公司盤活存量、降低融資成本。

      “大的方向上,很多銀行受嚴監管影響,可能會逐漸從汽車金融領域退出。”某汽車金融公司人士表示。雖然,汽車金融企業目前并不多,而且基本尚處在成長期,但從各家汽車金融公司公開數據看,貸款總額基本呈現上升態勢。

      當然,從目前銀行發行車貸ABS的情況來看,銀行業在汽車金融領域仍然風生水起。根據Wind數據,包括招商銀行、平安銀行、民生銀行、建設銀行、杭州聯合銀行、常熟銀行、晉城銀行在內的諸多銀行均發行過車貸ABS,發行金額累計681.62億元,今年來發行額接近60億元。

      “市場對消費金融ABS投資興趣較大,處于供需兩旺的情況,但汽車租賃ABS方面,由于汽車行業趨勢整體下行,ABS業務也在萎縮。”某ABS投資基金人士表示,目前車貸ABS并未受到銷量影響,而汽車租賃ABS業務卻出現萎縮的情況。

      對于銷量下滑和汽車金融持續增長的矛盾,交通銀行金融研究中心首席產業分析師汪偉解釋稱,這主要有兩方面因素:一是汽車銷量下滑,但絕對量依然很大,汽車金融的增長空間足夠大;二是渠道發力,汽車金融滲透力度加大,整車廠、經銷商、消費者對汽車金融接受度提高。

      “汽車金融公司的融資需求應該不光和銷量相關,包括資產質量等問題對融資需求都會有影響。”某四大會計師事務所資產支持證券條線人員表示。事實上,此前銀保監會發布的《汽車金融公司管理辦法》對資本充足率有監管要求,而資本充足率則限制金融機構資產端過度擴張。

      除了滿足資本充足率外,從資產質量來看,近年來部分汽車金融公司不良率略有上升,但總體仍然維持在較低水平,比如上汽通用汽車金融公司不良率由2017年的0.08%升至2018年的0.09%。

      “不良率不僅和企業風控有關,市場環境也可能影響到ABS發行。”汽車金融業內人士表示,ABS加速發行可能和汽車金融公司的資產結構有關,公司成長到一定階段后不會再全面依靠同業、其他銀行流貸等渠道。

      對于汽車ABS興起的原因,中信證券研究所副所長明明表示,一是傳統汽車金融公司的融資渠道相對有限,以股東增資、定存、發債及貸款為主,而發行ABS產品有利于其增加資金來源并降低融資成本;二是在汽車金融公司業務規模不斷擴大的實際需求下,為汽車金融公司盤活資金存量、增加資金流動性提供穩定支撐。

    來源:上海證券報

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